Hoy tendremos una decision por parte de la Reserva Federal sobre su politica monetaria. No se esperan cambios en los tipos de interes, ni tampoco se espera medidas adicionales como la recompra de activos. Pero si hubiera una sorpresa en contra de estas expectativas?

Es altamente probable que cualquier acción por la Fed tendría el propósito de seguir aleviando tension en los mercados de credito. Existe anxiedad hacía la reunión de la Fed aunque las expectativas no son muchas. La razon es que la Fed ya lleva varios meses aprobando medidas extraordinarias y agresivas para paliar la recesión llevando el tipo interes al 0-0.25% y destinando miles de millones a la recompra de activos. Ademas, los miembros de la Reserve Federal han vueltos optimistas gracias a unos indicadores “mixtos” que pueden estar signalando una estabilización. Pero la verdad es que estos indicadores estan más bien tirando a negativo. La Reserva Federal apunta a que la recuperación empiese a finales de este año, pero en mi opinion puede ser que se adelantan un poco demasiado. Es que las señales, sobre todo si te basas en los indicadores macroeconomicos, no son claras para nada.

Hoy mismo se presentó el PIB de EEUU para el primer trimestre del año. El dato fue bastante peor de lo esperado y sin embargo las bolsas reaccionan a la alza. Es que volvemos a la paradoja donde los datos negativas tiene implicaciones alcistas porque por consecuencia la Reserva Federal va bajar los intereses o aumentar medidas cuantitativas? Advierto que la ultima ves que vimos este tipo de reacciones estuvimos en un mercado profundamente bajista. La volatilidad puede ser tremenda porque este dato puede estar producindo unas expectativas en las mentes de los inversores apenas dos horas antes del anuncio de la Fed. Al final, si estos no se cumplen las ganancias del 2% que los indices muestran acualmente pueden convertirse en perdidas significativas.

O es que una fuerte bajada del primer trimeste nos hace pensar que el segundo trimestre demuestrará una mejora? En tal caso, la reacción podría ser más razonable. Estaremos muy antentos!

Estaría bien que todos las sesiones búrsatiles seguieran la misma lógica de hoy. Como podemos ver en todos los informativos, la actualidad de hoy se basa en la epidemia de la gripe porcina. Pues ojo al comportamiento de la bolsa.. Los sectores más alcistas de hoy son el Farmaceutico y el Cuidado de Salud. Pues éstas reacciones tiene su logica en el dia de hoy; una epidemia de gripe aumentaría los servicio de cuidado de salud y por otro lado aumentaría la demanda de medicamentos anti-virales como el Tamiflu. También hay reacciones más especificos en el nivel empresarial. Acciones de Pescanova y otros especificos en el sector de la nutrición también suben. Como cuando fue de los casos del gripe aviar y la “vaca loca”, la gente estaba reacio a comer pollo y carne de terrena, respectivamente.

Por el lado apuesto, por cuales apostaríamos a caer? Pues esta claro que una epidemia puede afectar a planes de viajar. El sector de las aerólineas son las que más caen en europa en estos momentos.

Ojala todos los dias los mercados siguieran esta logica, unas noticias titulares de primer plano y sus supuestos efectos directos. Muchas decisiones tomadas por emoción y miedo y pocos datos contrastables.

Hoy, en Forexpana.com, recogemos como titular, publicado en el Expansión y citando a EP, un resumen del boletín financiero emitido por el Santander.

En ello, Santander opina que puede haber un incremento en el riesgo de deflación. Y es que los datos de inflación vienen mostrando niveles historicamente bajos, ampliamente por debajo del 2% que tiene el ECB como objetivo. Esto permite al Banco Central Europeo (ECB) un margen para seguir bajando los tipos intereses y anunciar medidas excepcionales.

Tengan cuenta que en los últimos días, miembros de la ECB han declarado que puede no haber “margen” para más recortes y que intereses por debajo del 1% puede no ser bueno para el sistema interbancario. Esto pudo tener una influencia alcista sobre el euro – dolar.

Si vemos más declaraciones como el de Santander y otros títulares que apuntan a más agresividad en los recortes por el ECB, podemos ver al Euro – Dolar volver a una tendencía bajista. Cada vez parece que hay más incertidumbre sombre que actuaciones puede llevar a cabo la ECB en su próxima reunión.

jose@forexpana,
Analista de Forexpana.com

Trichet prometió que estudiarían medidas quantativas y más recortes de tipos para la próxima reunion. Esto compensó por la decepción de solo bajar 25bp cuando el mercado esperaba un recorte de 50bp.

Pero desde entonces, miembros de la ECB opinan que tal medidas son poco probables. Esto sigue decepcionando el mercado y por lo tanto vemos presión vendedor para la renta variable y el euro. Esta tendencia puede seguir si la ECB no cambia a una politica más agresiva.